固原预应力钢绞线价格 航母创投“国队”启动！投早、投小、投硬科技 撬动万亿社会资本

（原标题：航母创投“国队”启动！投早、投小、投硬科技 撬动万亿社会资本）

创投圈迎来重大利好！12月26日，备受市场期盼的国创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）正式启动揭。

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引导基金由国发展改革委、财政部共同动设立，创新地采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，在国层面由财政出资1000亿元，在区域基金及子基金层面，预计将撬动万亿社会资本参与。

目前，京津冀、长三角、粤港澳大湾区3只区域基金已设立运行，并形成批已签约的49只子基金和27个投资项目。

启动仪式当天，国发展改革委召开题新闻发布会。会上，财政部经济建设司司长郭方明在回答证券时报记者提问时表示，国创业投资引导基金立足自身特点，通过错位发展与其他政府引导基金形成协同合力，将以差异化风控体系培育创新生态，引导社会资本长期扎根科技创新领域。

投早、投小、投硬科技

据悉，引导基金使用长期特别国债资金出资，在国层面由财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积鼓励社会资本参与。

在投资方向上，引导基金坚持“投早、投小”。郭方明表示，引导基金坚持做“早期基金”，主要投向成长种子期、初创期、早中期创新型中小微企业。基金将扮演“天使投资人”的角，弥补市场资金不足的问题，通过市场化方式加大对创业企业的支持力度，分担全社会创新创业风险。

针对当前创投市场“热门赛道一哄而上、挑肥拣瘦、急于求成”等现象，国发展改革委创新和技术发展司司长白京羽特别强调，引导基金以种子期、初创期企业为主要投资对象，对这类企业的投资规模将不低于基金总规模的70%。在“投小”方面，对拟投资的小型企业要求对方估值在5亿元以下，且基金单笔投资不过5000万元，确保资金直达各行各业的“前端”和“末梢”。

在投资领域方面，硬科技无疑是基金投向选。在启动仪式现场，3只区域基金已达成一批投资意向，涵盖了集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等领域。证券时报记者在现场看到，松延动力、加速进化、中合基因、鼎瓷电子、罗森博特、华毅瀛飞、蓝箭鸿擎、炎明生物、美泰电子、中电云脑等新创企业已经在被投名单中。

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存续周期长达20年

引导基金的另一个重要特征就是“投长期”。科创企业成长壮大是一场旷日持久的“马拉松”，需要资本的耐心陪伴。

白京羽透露，引导基金设置20年存续期，锚索其中10年投资期、10年退出期，这样既通过更的投资期限，为企业提供长周期的资金供给，又通过更宽松的退出时限，为企业提供更多的发展空间。

传统的创投基金，生命周期普遍为7年—10年，而引导基金打破了这一存续期限制，特别强调了要坚持“投长期”。白京羽表示，对于创新药等回报周期长的领域，将进一步放宽投资周期限制，真正做到“长期主义”。

值得关注的是，在退出环节，引导基金还建立了完善的多元化退出体系，确保引导基金“投得出、收得回”。针对创投市场退出渠道比较单一、过度依赖IPO上市等问题，引导基金还将与私募股权二市场基金、区域股权市场等加强沟通协作，努力丰富和拓宽退出渠道。

撬动万亿社会资本

从2025年年初国发展改革委宣布设立引导基金以来，创投市场加速回暖，前三季度募资金额同比增长8%，投资金额增长9%，投资案例总数增长近20%。白京羽认为，这充分证明了引导基金对于提振市场信心、激发市场活力的重要作用。

白京羽认为，引导基金开创设立“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，有发挥了中央资金“四两拨千斤”的杠杆应，将逐吸引社会资本，实现万亿元的市场“造血”。

国发展改革委创新驱动发展中心主任、国创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏透露，区域基金采用“子基金+直投项目”方式开展投资，其中，子基金投资占比不低于80%，直投部分强调与国项目实施协同。在子基金层面，区域基金在子基金中不做一大出资人或一大股东，更多体现国政策引导。子基金平均规模不会过10亿元，切实落实投早、投小的有关要求，一路陪伴科技型企业创业成长。

据悉，目前已经设立的3只区域基金中，京津冀创业投资引导基金由中投公司下属中金资本作为管理团队；长三角创业投资引导基金由国投集团下属国投创合作为管理团队；粤港澳大湾区创业投资引导基金由创投作为管理团队。

值得关注的是，近年来，财政部已出资成立了中小企业基金、新兴产业创投引导基金等系列政府引导基金，郭方明在回答证券时报记者提问时，特别强调了引导基金的特。

郭方明表示，引导基金具备三个特点：一是错位布局，锚定创新链条前端，依托早期创新赛道定位，注解决原始创新阶段企业融资缺口，与侧重成长期培育、成果转化或产业赋能的基金形成互补，避免同质化；二是依托耐心资本属构建接力机制，为后续阶段基金储备优质创新项目，动创新成果从源头培育向产业化递进，同时联动地方基金结合区域禀赋开展合作，通过子基金联动放大资金杠杆；三是以差异化风控体系培育创新生态，引导社会资本长期扎根科技创新领域。引导基金将与其他政府引导基金共同构建覆盖创新全周期、产业全链条的政策支持体系，凝聚服务水平科技自立自强、培育新质生产力的合力。